近日，我院张学勇教授与四川大学助理研究员陈然（我院2021届博士生）、我院博士生杨璐合作撰写的研究论文“Geopolitical Risk and the Cross-Section of Stock Returns：International Evidence”被金融学领域国际权威期刊Journal of International Money and Finance正式接收。

该研究探讨了国际股票市场上地缘政治风险（GPR）与股票横截面收益之间的关系，发现对本地股票市场地缘政治风险敏感系数较低的企业具有较高的股票收益率，表明投资者需要更高的预期收益作为持有负敏感系数股票的补偿，并且愿意接受敏感系数为正的“安全资产”的较低预期收益。这种效应在发达市场、高风险市场和信息透明度更高的市场更为显著。此外，该研究也表明全球地缘政治风险是国际股市中重要的定价因素。

该研究的贡献主要体现在两个方面。首先，该研究为地缘政治风险相关研究提供了补充，用来自42个国家和地区的个股数据揭示了地缘政治风险与股票横截面收益的关系，提供了本地风险和国际风险在股票市场中定价的证据。其次，该研究为理解不确定性如何影响风险溢价提供了新的视角，在已有文献对经济不确定性和政治不确定性的研究基础上，聚焦地缘政治风险如何影响股票收益，为全面理解不确定性与资产价格的关系提供了新的参考。

撰稿：杨璐

审核：苟琴