全球央行动态第4期（2017年12月17日-2017年12月23日）

中央定调严监管，人民银行规范支付创新；加速研究区块链，多家央行布局数字货币。

【高层言论】

点评：随着中央经济会议的顺利闭幕，2018年的经济工作也已经定调。对于货币政策，中央不仅去掉了“稳健中性”中的“稳健”二字，而且明确提出“管住货币供给的总闸门”。可以预见，2018年的货币政策依然会从紧，金融领域的监管依然会从严。同时，人民银行发布281号文规范支付创新，限制金融机构通过创新逃避监管，也契合了严监管的主题。过去金融机构通过金融创新逃避监管的乱象将得到彻底整治。

1. 2017年12月18日-20日，中央经济工作会议在北京召开。会议强调，稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进多层次资本市场健康发展，更好为实体经济服务，守住不发生系统性金融风险的底线。

——来源：凤凰网

2. 中国人民银行12月21日公告，中央经济工作会议结束后，央行召开党委扩大会议，传达会议精神，并对央行系统贯彻落实会议精神进行部署。会议提出，继续实施稳健中性的货币政策，保持货币信贷和社会融资规模合理增长。

——来源：北京商报网

3. 2017年12月21日，中国人民银行研究局局长徐忠在中新社主办的“新时代·新经济”国是论坛上表示，中国企业名义税负虽不高，但要素成本、非税负担重，营商环境很不好。下一步，应按照中央经济工作会议要求，加快基础性关键领域的改革以应对美国税改。

——来源：网易新闻

图1：中国人民银行研究局局长徐忠

（图片来源：财经网）

4. 2017年12月22日，中国人民银行下发《关于规范支付创新业务的通知》（简称“281号文”），要求各银行及支付机构开展支付创新业务前30天需书面报告央行，推广业务时不得使用或者变相使用“零扣率”、“刷单”、“套现”等涉嫌不正当竞争、误导消费者或者违法违规行为的文字。

同时，各银行、支付机构不得滥用本机构及关联企业的市场优势地位，排除、限制支付服务竞争；不得采用低价倾销、交叉补贴等不当手段拓展市场；不得夸大宣传、散布虚假信息，损害其他市场主体的商业信誉。

——来源：和讯网

【政策取向】

点评：日本央行是少有的坚持执行宽松政策刺激经济的国家之一，日本央行的主要政策目标是通货膨胀，日本央行行长也多次表示在达到2%的通胀目标之前不会结束宽松政策。但在美联储加息、全球货币政策步入“正常化”的大背景下，日本央行坚持宽松的阻力也将越来越大，如果日本央行在美联储加息之时仍然坚持宽松，日本将会面临大规模的资本流出，对逐渐恢复的经济产生巨大的冲击。

1. 2017年12月21日，日本央行在货币政策会议上，以多数赞成决定维持货币宽松政策(长短利率操作)的现状，即诱导短期利率为负0.1%，长期利率为零。

日本国内经济正在顺利复苏，但目前物价上涨迟缓，将坚决维持宽松举措，力争达成物价上涨目标。

——来源：环球网

2. 2017年12月21日，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)淡化了外界近期对于该央行或提前加息的猜测。黑田东彦在新闻发布会上称，只要物价动能没有发生变化，日本央行就将继续维持当前的货币政策；如果物价动能遭到冲击，日本央行还可能进一步放松政策。但他也表示，这并不意味着如果通胀率接近2%的目标，日本央行不会调整收益率目标。

——来源：和讯网

图2：日本央行行长黑田东彦

（图片来源网络）

3. 国际清算银行的一份文件显示，全球各大央行通过购买各类证券向经济体注入资金，但其效果会随着时间的推移而减弱。这篇报告指出，量化宽松政策的效果会减弱，原因可能是，在政府实际宣布购买债券之前，投资者已将该消息反映在资产价格中。尽管量化宽松政策在2011年6月份之前对实际GDP和CPI产生了“显著”的积极影响，但此后的影响“在统计学上趋近于零”。

——来源：和讯网

【关键数据】

点评：零利率是各国在金融危机之后普遍使用的一种“非传统货币政策”。各个国家在金融危机过去多年后，依然迟迟不退出“非常规货币政策”的主要原因，就是各国一直低迷的通胀。本周公布的数据显示，率先进行加息的加拿大和美国经济数据非常亮眼，通胀并没有被加息操作所影响。在强劲的经济数据的支持下，美联储的加息进程也会更加坚定，全球“货币政策正常化”的趋势也将更快实现。

1. 加拿大统计局公布，受汽油和航空运输成本上涨推动，加拿大11月未经季调的消费者物价指数（CPI）按年升幅再度加快至2.1%（前值升1.4%），逼近一年高，也高于市场预期与加拿大央行设定通胀目标2%；按月升幅0.3%，也高于市场预期升幅0.2%。

——来源：金融界

2. 2017年12月22日，美国商务部公布数据显示，美国11月PCE物价指数月率0.2%，美国11月PCE物价指数年率1.8%，持平预期，且高于前值的1.6%。最重要的是，美联储高度关注的美国11月核心PCE物价指数年率1.5%，持平预期，且高于前值的1.4%。

——来源：中金网

【热点问题】

点评：各国央行不仅在打压比特币的问题上形成了共识，而且在区块链技术的重视上也达成了一致。面对数字货币的大趋势，各国央行纷纷成立了数字货币研究中心，希望在数字货币的研究中抢得先机。目前比特币被各国央行打压的主要原因是没有官方政府的背书，而率先研制出成熟数字货币的国家，必然会通过以本国货币计价的方式，对美元世界货币的地位进行挑战。因此，数字货币的背后存在着很大的政治利益，这也是各国央行加快布局数字货币技术的真正原因。

1. 2017年12月14日，阿联酋和沙特阿拉伯的中央银行已经发布了一项试点计划，将为跨境支付测试一种新的加密货币。 据该地区的新闻媒体报道，阿联酋央行行长Mubarak Rashid al-Mansouri在阿拉伯货币基金组织（AMF）的一次会议上透露了这一计划。

——来源：金色财经

2. 英国央行目前已将数字货币列为研究日程中的重点事项，同时鼓励更多的学术团体参与这一重大决策的事前研究。英国央行目前所关注的数字货币研究，实际上是希望通过央行自己发行数字货币来适应金融环境的改变，甚至主动引领金融体系的变革。英国央行表示希望发行一种普遍适用的、电子化的、可全天候交易的以英镑计价的数字货币，这使家庭和企业能够使用中央银行货币进行价值存储和电子支付。这将为央行提供管理货币政策的新途径。

——来源：中国证券报

3. 2017年12月19日，在2017中国深圳FinTech（金融科技）全球峰会上，中国人民银行数字货币研究所所长姚前在主题为“数字货币与电子支付”的圆桌论坛中发表讲话，姚前肯定了数字货币是一种支付工具的根本属性，他认为，从数字货币和电子支付的关系来说，货币肯定是一种支付工具，但是电子支付工具未必就是货币。

姚前还提出，目前对于数字货币本身的定义还存在着争议。他建议，要在数字经济中，从货币的数字化这一动态的过程去理解，他说：“我们说数字经济中，货币的数字化进程，这个进程中，货币的数字化实际上是一个非常动态的、不断演进的东西。有些属性有可能我们看得很清楚，还有一些属性很可能现在还没有完全看清楚，还需要完全展开。”

——来源：凤凰网

4. 2017年12月21日，日本央行行长黑田东彦在周四政策决议公布后举行的发布会上表示，比特币并不是一种正常的支付方式，目前是一个投机对象；不认为比特币会对货币政策产生影响。

黑田东彦表示，从图表上看，比特币价格看起来高得异常。但是黑田东彦对于比特币是否存在泡沫不予置评，称比特币是否存在泡沫他说了不算。

——来源：财经网

5. 2017年12月21日，欧洲央行官网放出职位招聘市场基础设施建设及支付方面的专门人才，主要负责分布式账本技术（DLT）的相关工作。这一职位的工资是年薪8万欧元，倾向于女性，工作地点在德国法兰克福，不过，只面向欧盟成员国公民开放。

分布式账本技术和区块链技术有很大的重合性，通常来说，分布式账本技术可以等同于人们熟知的区块链技术。

——来源：网易财经

图3：欧洲央行招聘信息

（图片来源网络）

（整理：何山 中央财经大学金融学院博士生）