9月3日，第四届（2023）普华永道PwC 3535年度最佳论文奖颁奖典礼作为2023年服贸会边会在北京国家会议中心举行。我校金融学院助理教授张欣然与合作者撰写的论文《追踪散户投资者》（Tracking Retail Investor Activity）荣获PwC3535年度最佳论文Top 10。我校金融学院助理教授杜涣程与合作者撰写的论文《微波成浪：贸易网络，经济活动以及资产定价》（Ripples into waves: trade networks, economic activities, and asset prices）获PwC3535提名奖。

今年4月，评选活动启动仪式在雄安举办。经过为期两个月的申报，来自80所知名高校及研究机构的145名青年学者共计提交296篇参评论文。由19位权威资深教授组成的独立学术评审委员会，遴选出35篇提名奖论文，并在9月3日的颁奖典礼现场上揭晓了10篇年度最佳论文。

在《追踪散户投资者》（Tracking Retail Investor Activity）中，作者基于近年来发达资本市场的交易机制和监管要求，原创性地提出一种从公开交易数据中识别出散户投资者的算法。基于此算法，他们发现发达市场散户投资者具有一定的选股能力，能够正确预测未来股票走势。其中，部分预测能力能被订单流的持续性解释，剩下的预测能力显示散户投资者可能拥有公司层面信息。作者团队进一步研究了中国资本市场散户投资者，发现国内资本雄厚的散户表现出与发达市场散户类似的选股能力，而国内资本相对少的散户往往追涨杀跌，没有选股能力。这项研究对国内监管者出台保护散户投资者合法权益的相关改革措施提供了有益借鉴。

在《微波成浪：贸易网络，经济活动以及资产定价》（Ripples into waves: trade networks, economic activities, and asset prices）中，作者通过实证发现主权信用违约互换这类衍生品价格当中蕴藏着很有价值的信息。作者发现全球平均季度主权违约互换价格与全球平均生产总值增速存在高度显著的负相关，说明主权信用违约互换价格能够在高频度下很好地反映一个主权国家信用风险的高低以及经济活动的起落。该文章对主权信用违约互换价格的深入研究对于更好理解国际系统性风险以及国际经济活动周期都存在着重大的意义。

活动简介

PwC3535论坛由普华永道中国于2020年创办，作为国内专业服务领域首个学术奖项，“PwC3535年度最佳论文奖”广泛接受内地、香港及澳门地区35周岁以下青年学者近五年已公开发表于学术期刊的论文参评。“3535”取自论坛面向35周岁及以下青年学者选拔“35”篇提名奖论文并从中评选出10篇年度最佳论文的双重含义，象征论坛鼓励和支持青年学者之初衷。

撰稿：张欣然

审核：彭俞超