全球央行动态第24期（2018年4月29日-2018年5月5日）

美联储按兵不动，鹰派措辞或暗示6月加息

【政策取向】

点评：本周美联储和澳洲联储公布利率决议，两家央行均决定按兵不动。在美联储声明中，美联储强调当前通胀率已接近2%的目标水平，市场普遍预期6月会再次加息。

1. 2018年5月2日，美国联邦储备委员会（美联储）当地时间决定将联邦基金利率目标区间维持在1.5%至1.75%的水平。在会后发布的声明中，美联储的措辞略有调整，尤其强调了美国当前通胀率已接近2%的目标水平。美国当地经济学家和市场人士普遍猜测，美联储将于6月份举行的货币政策例会上再次加息。

美联储在当天结束货币政策例会后发表声明说，3月份以来的信息显示，美国就业市场继续强劲，经济活动一直保持温和上升。近期数据显示，美国家庭消费增长较去年第四季度有些放缓，但企业固定资产投资继续强劲增长。美联储认为，美国经济前景面临的风险似乎大致平衡，将继续支持渐进加息。

美国商务部上月底公布的初次数据显示，今年第一季度，美国国内生产总值（GDP）按年率计算增长2.3％，好于市场预期，但低于前一季度2.9％的增速。美国商务部表示，消费增速放慢是当季GDP增长放缓的主要原因。数据显示，占美国经济总量约70％的个人消费开支当季按年率计算增长1.1％，低于前一季度4％的增速，为2013年以来最低季度增速。当季，个人消费开支为经济增长贡献了0.73个百分点，低于上一季度的2.75个百分点；净出口为经济增长贡献了0.2个百分点，而上一季度净出口拖累经济增长1.16个百分点。

与3月份上次货币政策例会后发表的声明相比，美联储对美国通胀的描述有两处明显变化：一是美联储对美国通胀现状的评估从此前的“继续低于2％的目标”转变为“已接近2％的目标”；二是美联储对美国中期通胀前景的判断从此前的“稳定在2％的目标附近”调整为“处于对称性的2％目标附近”。《华尔街日报》指出，美联储政策声明中的几处改动反映出当前美国经济出现的新特点。

美联储主席鲍威尔上个月在芝加哥经济俱乐部发表演讲时说，如果美国经济继续保持现有增长势头，美联储进一步渐进加息有望推动实现充分就业并实现2％的通胀目标。鲍威尔预计通胀率将在未来几个月上升，并在中期内达到2％的目标。鲍威尔承认，美联储官员对通胀率上升的信心有所增强。

——来源：中国经济新闻网

图1：美联储主席鲍威尔

（图片来源网络）

2. 2018年5月4日，纽约联储主席杜德利表示，他对美国经济增长持乐观态度，目前判断经济是否已经克服持续的低迷通胀为时尚早。

他表示：“在实现美联储2％的通胀目标上，我不会完全宣布胜利。通货膨胀数据每个月都在上升和下降，但我们取得了一些进展，我对我们取得的进展感动开心。”

他说：“我已经多次说过了：在许多年低于2％后略高于2％，这不是问题。”

杜德利表示，未来几年经济扩张的前景“非常好”。如果经济扩张在未来1-2年内结束，杜德利表示将感到惊讶。

同样在今日，亚特兰大联储主席Bostic表示，仍然强烈地认为，美联储将在2018年总共加息三次。他表示，FOMC可能会在2018年加息2-4次，具体情况取决于数据。

Bostic预计，中性利率大约在2.5%。

对于通胀，Bostic同样保持谨慎。他表示，鉴于通胀现状，目前还不是“宣布胜利”的时机，美联储仍然保持警惕状态。

他表示，在允许通胀略微升破至通胀目标2%上方，美联储是“自由的”。

Bostic认为，美国经济功能“相当好”，经济存在大量上行潜力。并不认为有很多信号表明通胀会疲软。

——来源：凤凰网财经

3. 2018年5月4日，澳洲联储公布最新利率决议。政策声明表示，近期委员会没有看见现钞汇率出现强烈波动，重申近期没有很强的理由调整指标利率。

澳洲联储预计今明两年国内经济增长将加快，但怀疑在2020年以前通胀率会否达到目标区间的中点。这明显表明澳洲央行将在较长一段时间内维持利率在纪录低点。该央行并表示，如果经济改善一如预期，在某个阶段加息是“适宜之举” 。

澳洲联储在政策声明中维持GDP成长预估不变。澳洲联储表示，第一季经济增长看似已加速，部分归功于出口，数据暗示经济目前以大约2.75%的趋势速度增长，维持2018年底澳大利亚GDP增速预期3.25%不变。该央行预计，2018年12月和2019年12月时GDP增长率料均为3.25%，到2019年6月升至3.5%触顶，2020年中期料为3%。

澳洲联储对近期的通胀与失业率作出轻微上调。2018年底澳大利亚潜在通胀预期为2%。2019年底澳大利亚潜在通胀预期为2%，2020年中澳大利亚潜在通胀预期为2.25%。2018年底失业率预期为5.5%，此前为5.25%。澳洲联储指出，劳动力市场直到2020年中期依旧会有劳动力闲置的情况，非加速性失业增长率可能降低。

——来源：金融界

4. 2018年5月2日到5月4日，人民银行进行了多笔公开市场业务操作，具体表1所示。

——来源：人民银行网站

【热点问题】

点评：目前中国金融领域大力的改革和开放仍在继续：四部委联合发文对民间金融进行约束，央行上海总部发文约束人民币合格投资者的海外投资行为。同时，人民币跨境支付系统（二期）全面投产，为人民币全球使用提供重要保障和支撑。

1. 2018年5月4日，中国银保监会、公安部、国家市场监管总局、中国人民银行联合发布《关于规范民间借贷行为 维护经济金融秩序有关事项的通知》，明确要求严厉打击非法金融活动，引导民间资金健康有序流动，防范金融风险。

据介绍，近年来民间借贷发展迅速，但以暴力催收为主要表现特征的非法活动愈演愈烈，严重扰乱了经济金融秩序和社会秩序，妨碍了正常金融活动的健康发展。

通知明确，未经有权机关依法批准，任何单位和个人不得设立从事发放贷款业务的机构或以发放贷款为日常业务活动。

通知提出，严厉打击以下非法金融活动：利用非法吸收公众存款、变相吸收公众存款等非法集资资金发放民间贷款；以故意伤害、非法拘禁、侮辱、恐吓、威胁、骚扰等非法手段催收贷款；套取金融机构信贷资金，再高利转贷；面向在校学生非法发放贷款，发放无指定用途贷款，或以提供服务、销售商品为名，实际收取高额利息（费用）变相发放贷款行为。

通知要求，严禁银行业金融机构从业人员作为主要成员或实际控制人，开展有组织的民间借贷。

中国银保监会有关部门负责人表示，各银行业金融机构以及经有权部门批设的小额贷款公司等应依法合规经营，强化服务意识，开发面向不同群体的信贷产品，加大对实体经济的支持力度。

——来源：新华网

2. 2018年5月4日，中国人民银行上海总部配套发布了《人民币合格境内机构投资者境外证券投资信息报送流程》。人民币合格投资者和托管银行应按照《信息报送流程》分别向人民银行上海总部或通过RCPMIS系统报送相关信息，具体包括账户信息、投资建仓计划、持仓信息以及相应的跨境资金流动信息等节点信息。同时，《通知》明确不得投资境外非人民币产品，不得境外购汇，人民银行可根据跨境资金流动等宏观形势进行审慎管理等。

——来源：证券时报网

3. 2018年5月2日，在3月26日成功试运行的基础上，人民币跨境支付系统（二期）全面投产，符合要求的直接参与者同步上线。人民币跨境支付系统（CIPS）向境内外参与者的跨境人民币业务提供资金清算结算服务，为人民币国际化铺设“高速公路”，是符合国际标准的重要金融基础设施。截至2018年3月底，CIPS共有31家境内外直接参与者，695家境内外间接参与者，实际业务范围已延伸到148个国家和地区。

相比较CIPS（一期），CIPS（二期）在功能特点上进行了改进和完善：一是运行时间由5×12小时延长至5×24小时+4小时，实现对全球各时区金融市场的全覆盖；二是在实时全额结算模式的基础上引入定时净额结算机制，满足参与者的差异化需求，便利跨境电子商务；三是业务模式设计既符合国际标准，又兼顾可推广可拓展要求，支持多种金融市场业务的资金结算；四是丰富参与者类型，引入金融市场基础设施类直接参与者；五是系统功能支持境外直接参与者扩容，为引入更多符合条件的境外机构做好准备。考虑到CIPS（二期）时序调整后的夜间时段正值欧美金融市场的营业时间，为满足境内外直接参与者夜间调剂流动性的需要,保障支付清算安全，人民银行研究决定银行间货币市场加开夜盘。

CIPS的建成运行是我国金融市场基础设施建设的里程碑事件，标志着人民币国内/国际支付统筹兼顾的现代化支付体系建设取得重要进展。未来，CIPS将根据市场需求和人民币国际化发展的要求继续升级完善，不断提升服务水平，为人民币全球使用提供重要保障和支撑，积极支持金融市场跨境互联互通。

——来源：人民银行网站

4. 2018年5月2日，记者从中国人民银行相关人士处获悉，央行收到了世界第一公司关于申请支付业务许可的来函。

近年来，我国支付服务市场快速发展。央行数据显示，2013年至2017年，我国支付机构处理的业务量从371亿笔增长到3193亿笔，金额从18万亿元增长到169万亿元。

央行3月发布公告，明确外商投资支付机构准入和监管政策，欢迎和鼓励外资机构参与中国支付服务市场的发展与竞争。据了解，世界第一公司是一家英资背景公司，自2004年开始参与跨境电商海外市场收款业务。

人民银行行长易纲今年4月份在博鳌亚洲论坛上表示，我国已经放开了银行卡清算机构和非银行支付机构的市场准入限制，放宽了外资金融服务公司开展信用评级服务的限制，对外商投资征信机构实行国民待遇。

同日，记者还从央行相关人士处了解到，益博睿征信（北京）有限公司已于2日向中国人民银行营业管理部递交在中国境内开展企业征信业务的备案申请。人民银行营业管理部已正式受理其申请，并将依法办理备案。

据介绍，益博睿征信（北京）有限公司是英国征信跨国集团公司益博睿在中国境内设立的子公司。

——来源：中央政府门户网站

【高层言论】

点评：本周人民银行党委组织学习了习近平总书记在纪念马克思诞辰200周年大会上发表的重要讲话，会议要求党员同志不忘初心，并强调了服务实体经济、防范金融风险和深化金融改革是人民银行后期的工作重心。

1. 2018年5月4日，纪念马克思诞辰200周年大会在人民大会堂隆重召开，习近平总书记发表重要讲话。人民银行党委认真履行抓机关党建的主体责任，提前对机关党员干部学习习近平总书记讲话作出部署。人民银行机关各基层党组织和党校临时党支部认真组织党员干部收听收看现场直播，第一时间学习讲话精神，会后通过现场交流、微信讨论、微感言等方式交流心得、畅谈体会，深刻学习习近平总书记重要讲话精神。

大家一致认为，习近平总书记深情缅怀了马克思伟大光辉的一生，回顾了马克思主义的形成历程，阐述了马克思主义理论的科学体系和精神实质，深刻而全面地指出了中国共产党坚持马克思主义为指导，在中国革命建设发展进程中取得的伟大成就，提出了新时代继续推进马克思主义中国化的要求。习近平总书记的讲话高屋建瓴，思想深刻，是一篇新时代坚持和发展马克思主义的光辉篇章，对于指导我们建设中国特色社会主义，实现“两个一百年”奋斗目标，实现中华民族伟大复兴中国梦具有重大的现实意义和深远的历史意义。

党员干部深切地感受到作为一名共产党员所肩负的历史重任和时代使命。大家纷纷表示，马克思主义博大精深，常学常新，时至今日仍然闪耀着超越时代的伟大思想光芒。中国特色社会主义进入新时代，我们面对前所未有的考验，这就要求我们更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，坚持党中央对金融工作集中统一领导，认真学习、深入领会，切实把习近平总书记重要讲话精神贯穿到各项工作中，不断提高运用马克思主义分析和解决实际问题的能力，不断提高运用科学理论指导我们应对重大挑战、抵御重大风险、克服重大阻力、化解重大矛盾、解决重大问题的能力，为夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利做出自己新的贡献。同时，要切实把习近平总书记重要讲话精神贯穿到人民银行各项工作中，结合新的社会实践和时代特征，用马克思主义的世界观和方法论指导我们各项工作不断前进。

当天，人民银行举行“不忘初心跟党走 青春建功新时代”青年团日活动，号召央行青年干在实处、勇于担当，始终不渝坚持学习马克思主义理论，把自己的理想同祖国的前途、把自己的人生同民族的命运紧密联系在一起，为完成服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务贡献力量，为实现中华民族伟大复兴的中国梦不懈奋斗！

——来源：人民银行网站

图2：习近平出席纪念马克思诞辰200周年大会并发表重要讲话

（图片来源网络）

2. 2018年4月26日至27日，中国人民银行2018年宣传思想工作会议在成都召开。会议总结党的十八大以来人民银行系统宣传思想工作，分析当前形势，安排部署2018年工作任务。人民银行党委委员、副行长陈雨露出席会议并讲话。

会议指出，党的十八大以来，人民银行系统宣传思想工作自觉服从服务于人民银行工作大局，坚持正确导向，突出重点任务，抓好统筹协调，着力求真务实，推进改进创新，各项工作呈现持续加强改进、不断向好向上的良好态势，为人民银行的改革发展作出了积极贡献。

会议强调，今年是贯彻落实党的十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。全系统一定要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深刻认识和把握中国特色社会主义进入新时代、意识形态领域的新情况、新时代金融改革发展面临的新任务、广大干部职工思想状况的新变化等对宣传思想工作提出的新要求，紧紧围绕学习宣传贯彻党的十九大精神这条主线，着力推动习近平新时代中国特色社会主义思想深入人心，着力抓好意识形态工作，着力培育和践行社会主义核心价值观，着力推进精神文明建设和党建宣传，着力加强宣传部门党的建设和宣传干部队伍建设，为金融改革发展和人民银行高效履职提供坚强思想保证和强大精神力量。

会议要求，人民银行系统各级党组织要高度重视宣传思想工作，切实担负起领导责任和政治责任，真正把党管宣传、党管意识形态、党管媒体的主体责任放在心上、扛在肩上、体现到行动上，学习好、领会好、贯彻好、运用好习近平总书记关于宣传思想文化工作的一系列重要思想，切实加强宣传部门党的建设和作风建设，推进人民银行宣传思想工作不断开创新局面。

——来源：人民银行网站

3. 日前，2018年人民银行征信工作会议在深圳召开。会议坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想和党的十九大精神为指导，深入贯彻落实中央经济工作会议、全国金融工作会议和人民银行工作会议精神，总结2017年征信工作，分析当前的新形势新任务，部署2018年征信工作。人民银行党委委员、副行长陈雨露出席会议并讲话。

会议充分肯定了2017年征信工作取得的成绩。过去一年，人民银行征信系统加强我国征信业发展顶层设计，实施“政府+市场”双轮驱动征信发展模式，批设首家市场化个人征信机构，牢牢守住征信信息安全防控底线，加快推进二代征信系统建设，进一步规范信用评级市场管理，持续扩展社会信用体系建设和信用文化教育影响面，党风廉政和征信干部队伍建设取得新进展。

会议强调，2018年征信工作要坚持问题导向和目标导向相结合，紧扣经济高质量发展、社会主要矛盾转化与打赢防范化解重大风险攻坚战与征信业发展的内在联系，牢牢把握征信事业发展方向，开创征信管理履职新作为新气象。一是要持之以恒抓好征信信息风险防范工作，以零容忍态度严肃查处征信领域违法违规行为，更好维护人民群众合法权益。二是要加快建立覆盖全社会的征信系统，积极构建互联网信用体系，合理引导市场化机构规范发展。三是要更好发挥征信业“信号灯”和“安全阀”的作用，为防范化解金融风险提供有力支撑。四是要树立行为监管的理念，培育恪尽职守、敢于严管的监管文化，进一步提升征信监管效能。五是要认真贯彻落实全面从严治党要求，狠抓党风廉政和队伍建设，加强工作本领和履职能力建设。

——来源：人民银行网站

4. 2018年5月4日，第21届东盟与中日韩(10+3)财长和央行行长会议在菲律宾马尼拉举行。会议主要讨论了全球和区域宏观经济形势、10+3区域财金合作等议题，并发表了联合声明。中国财政部副部长余蔚平率中国代表团出席了会议。

会议认为，全球经济呈现同步强劲复苏，10+3地区继续保持较快经济增长，但仍面临贸易保护主义抬头和全球金融环境收紧快于预期等风险。10+3各方承诺根据各自国情使用货币政策、财政政策和结构性改革等所有必要政策工具，促进强劲、可持续、平衡、包容性增长。各方重申支持开放的、基于规则的多边贸易和投资体系，坚决抵制任何形式的保护主义，深化域内贸易和投资联系，推动区域经济一体化和互联互通。同时，各方将继续加强资本流动监测，提高经济韧性，有效应对外部冲击，维护区域经济金融稳定。

会议就清迈倡议多边化(CMIM)首次定期评估主要内容达成共识，鼓励CMIM作为区域金融安全网中心与国际货币基金组织(IMF)继续加强合作。会议赞赏东盟与中日韩宏观经济研究办公室(AMRO)在开展区域经济监测、支持CMIM运作等领域发挥的重要作用，重申将继续支持AMRO提高经济监测和机构能力，切实履行其作为独立、可信、专业国际组织的职责。会议赞赏亚洲债券市场倡议(ABMI)在发展区域本币债券市场和促进区域债券市场一体化方面做出的重大贡献，欢迎区域信用担保与投资基金(CGIF)通过中期商业战略和5亿美元增资方案。

余蔚平表示，当前世界经济保持复苏势头，但保护主义抬头、贸易摩擦加剧等风险和中长期结构性挑战不容忽视。各方应坚定支持多边主义，维护多边贸易体系，促进贸易和投资自由化便利化。2018年中国经济延续稳中向好发展态势，一季度GDP同比增长6.8%，连续11个季度保持在6.7%-6.9%的区间内，实现良好开局。今年是中国改革开放40周年。正如习近平主席在博鳌亚洲论坛主旨演讲中指出，改革开放正在深刻改变中国，深刻影响世界，中国将坚定不移地推进改革开放，实现高质量发展。中国将继续坚持以供给侧结构性改革为主线，实施积极财政政策，把加快调整结构和持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行。中国经济持续健康发展将为东亚地区繁荣发展做出积极贡献。

余蔚平高度赞赏10+3财金合作取得的积极进展，建议各方共同加大对AMRO的支持力度，切实提高CMIM的有效性、可用性和安全性，深化区域本币债券市场发展，进一步促进区域经济增长和金融稳定。

——来源：中国新闻网

图3：第21届东盟与中日韩（10+3）财长和央行行长会议

（图片来源网络）

5. 韩国央行在日前发布的一份声明中说，从2018年1月起，一个工作组就对发行央行数字货币的可能性以及这种货币将在韩国金融领域发挥怎样的作用进行调研。由于数字加密货币本身的复杂性，目前调研还处于初始阶段。今年6月底，韩国央行将公布调研的最新成果。

韩国央行表示，目前讨论是否发行央行数字货币还不成熟，但会密切跟踪这种货币在全球的发展趋势。有报道称，韩国央行希望通过发行央行数字货币、使用区块链技术，推动韩国进入无现金社会。

《韩国时报》称，经济学家认为，一旦发行央行数字货币，将彻底改变目前货币发行方式，中央银行在金融体系的角色也将发生变化。但目前这一设想还处于“未知水域”，在启动前必须进行审慎测试。

韩国政府对于数字加密货币一直持审慎监管态度，本次韩国央行公开表示对数字货币的兴趣，有助于缓解此前备受打击的韩国投资者的焦虑情绪。

——来源：经济参考

【关键数据】

点评：移动支付对人们的生活产生了重大的影响，报告现实瑞典的交易额中只有2%是以现金形式进行的，全国85%的人都开通了网上银行。瑞典很可能成为世界上第一个无现金的国家。

1. 2018年4月27日，经国务院批准，中国人民银行与尼日利亚央行在北京签署了中尼（日利亚）双边本币互换协议，旨在促进双边贸易和直接投资，以及维护两国金融市场稳定。协议规模为150亿元人民币/7200亿奈拉，协议有效期三年，经双方同意可以展期。

——来源：人民银行网站

2. 凯捷和法国巴黎银行的研究发现，在瑞典，交易总额中只有 2% 是以现金形式进行的，预计到 2020 年，这一比例将下降到不到 0.5%。瑞典有可能会成为世界上第一个无现金国家，或者说，它已经是世界上“最无现金”的国家了。

瑞典央行数据显示，大多数瑞典人更容易接触到信用卡而不是现金，而且全国 85% 的人都开通了网上银行。

《卫报》称，在过去几年里，为追求收银的便捷和高效，以及避免收到假币，瑞典越来越多的商店和咖啡馆开始拒收现金，很多消费者也已经习惯了这一点。而且不仅是购物，包括缴纳账单税费以及购买公共交通乘票等业务，几乎都可以通过电子支付来完成。

瑞典 1600 多家商业银行中已有 900 多家不再提供现金服务，农村地区不再保留自动取款机，商业企业拒收现金也已经合法化。

在移动支付方面，2012 年，瑞典全国最大的 7 家银行共同推出了即时支付应用程序 Swish，目前已经有超过一半的瑞典消费者注册了这款应用。

——来源：凤凰网科技

3. 2018年5月3日消息，日本央行日前汇总的估算数据显示，一旦消费税税率再次提升，2020年度家庭经济负担将较增税前增加总计2.2万亿日元（约合人民币1277亿元）。与前两次消费税增税时相比，负担增加额约为四分之一，央行预测对家庭经济的打击较小。然而，其中未将社会保险费负担增加等因素考虑在内，也有观点认为负面影响将大于估算。

央行假设2019年10月消费税率将从8%提升至10%，对一整年影响显现的2020年度与2018年度进行比较。单纯计算结果显示，消费税率2%的家庭经济负担为5.6万亿日元。除实施对食品的“轻减税率”而减少1万亿日元外，教育免费化也将减轻1.4万亿日元的负担。此外计入补贴等影响在内，负担增加额为2.2万亿日元。

从过去的先例来看，消费税率提升至5%的1997年度负担增加8.5万亿日元，提升至8%的2014年度为8万亿日元。两次增税后家庭经济方面都加强节约意向，个人消费萎靡不振。

日生基础研究所高级经济师上野刚志指出：“消费税增税将导致购买力萎缩，对央行的通胀目标而言有负面效应。”

——来源：富宝资讯

整理：何山 中央财经大学金融学院博士研究生

小编：周叔媛 中央财经大学金融学院博士研究生