2024年12月5日上午，金融学院金融科技系第15期Seminar在沙河校区学院3号楼127教室顺利举行。清华大学五道口金融学院长聘副教授、院长助理，清华大学国家金融研究院副院长刘碧波以“Anatomy of China’s Real Estate Crisis: The Role of Internal Capital Markets”为题展开精彩报告。金融学院20余名师生参加了讲座。讲座由金融学院教师田诗文主持。

刘碧波副教授作报告

刘碧波副教授分享了关于中国房地产市场内部资本市场（ICM）的最新研究成果，探讨了政府收紧预售资金监管对市场稳定性和开发商项目交付的影响。刘碧波教授指出，房地产开发商通常会通过预售房产来筹集资金，并将这些资金存入由银行和地方政府共同监管的托管账户中。在实践中，开发商往往能够灵活使用这些资金，形成了一个庞大的内部资本市场以在多个项目之间调配资金。

刘碧波教授研究发现，当政府开始加强对于预售资金使用的监督后，这一措施虽然旨在保证住房项目的及时完成，但却意外地冻结了开发商的内部资本流动，减缓了资金周转速度，加剧了工作资本的压力。结果导致一些开发商面临更高的违约风险，部分项目出现停滞现象，甚至影响到了当地房价的恢复速度。 

在自由交流环节，我院多位师生就如何平衡严格的资金监管与维持健康的房地产市场发展之间的关系与刘碧波副教授展开了深入的交流和讨论。刘碧波副教授强调，尽管严格的监管措施初衷是为了保护购房者利益并确保项目顺利进行，但在当前市场条件下，这些规则可能适得其反，反而加速了一些开发商及其关联项目的失败。

刘碧波副教授的研究为理解房地产行业的资本运作提供了新的视角，对促进房地产市场的健康发展和金融稳定具有重要意义。

撰稿：孟钰皓、田诗文

审核：彭俞超