全球央行动态第13期（2018年2月11日-2018年2月17日）

人民银行公布多项金融数据，货币政策继续稳健中性；人行世行发布普惠金融报告，普惠金融取得显著成效

关键数据

点评：央行在本周集中公布了2018年1月份的社会融资规模、货币供应和金融市场运行情况的数据，11.3%的社会融资规模增速和8.6%的广义货币增速延续了中国人民银行“稳健中性”的货币政策总基调。值得注意的是，人民银行从2018年1月完善了广义货币的统计方法。

1. 2018年2月12日，中国人民银行公布了2018年1月末的社会融资规模统计数据报告。其中，2018年1月末社会融资规模存量为177.6万亿元，同比增长11.3%。2018年1月份社会融资规模增量为3.06万亿元，比上年同期少6367亿元。具体组成数据如表1所示。

——来源：中国人民银行官网

2. 2018年2月12日，中国人民银行公布2018年1月金融统计数据报告。主要数据如表2所示。

值得注意的是，2018年1月，人民银行完善货币供应量中货币市场基金部分的统计方法，用非存款机构部门持有的货币市场基金取代货币市场基金存款（含存单）。完善后，本期M2余额扩大1.15万亿元，去年同期M2余额扩大8249亿元，数据可比；本期M2余额同比增长8.6%，2017年末M2余额同比增长8.1%。按完善前方法统计，2018年1月末M2增速为8.5%。

——来源：中国人民银行官网

3. 2018年2月14日，美国劳工部公布，1月份消费者价格指数(CPI)上涨0.5%，为去年9月份以来最快月度增幅，较12月份0.2%的涨幅高出一倍多。剔除大幅波动的食品和能源价格的1月份核心CPI上涨0.3%，去年12月份涨幅为0.2%。

然而，年度通胀率表现稳定。1月份CPI同比上涨2.1%，与12月份涨幅持平。1月份核心通胀率同比上涨1.8%，去年12月涨幅同为1.8%。

——来源：和讯新闻

4. 2018年2月13日，中国人民银行公布了《2018年1月份金融市场运行情况》。具体如下：

在债券市场发行情况方面，1月份债券市场共发行各类债券2.5 万亿元，截至1月末，债券市场托管余额为75.1 万亿元。

在货币市场运行情况方面，1月份，银行间货币市场成交共计71.0 万亿元，同比增长67.30%。1月份，同业拆借月加权平均利率为2.78%，质押式回购月加权平均利率为2.88%。

在债券市场运行情况方面，1月份，银行间债券市场现券成交9.2 万亿元，同比增长48.29%。交易所债券市场现券成交5339 亿元，同比增长20.82%。1 月末，银行间债券总指数为175.28 点。

在股票市场运行情况方面，1月末，上证综指收于3480.83 点，深证成指收于11159.68 点。1月份，沪市日均交易量为2641 亿元，环比增长50.19%。

——来源：中国人民银行官网

高层言论

点评：中国人民银行发布了《2017年第四季度中国货币政策执行报告》，并在其中对后续的货币政策进行了定调。人民银行会坚持稳健中性的货币政策，关注货币供给总闸门，为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。

1. 2018年2月14日，中国人民银行发布《2017年第四季度中国货币政策执行报告》。报告指出，2017 年以来，中国经济运行稳中向好、好于预期。中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，货币政策需要更好平衡稳增长、调结构、促改革、去杠杆和防风险之间的关系。总体看，稳健中性的货币政策取得了较好效果。

下一阶段，中国人民银行将按照党中央和国务院的决策部署，全面深入贯彻党的十九大和中央经济工作会议、全国金融工作会议精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，按照统筹推进“五位一体”总体布局的要求，坚持稳中求进工作总基调，坚持新发展理念，牢牢把握我国社会主要矛盾和经济发展阶段的变化，按照推动高质量发展和建设现代化经济体系的要求，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，创新金融调控思路和方式，保持政策的连续性和稳定性，实施好稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，管住货币供给总闸门，为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。

——来源：中国人民银行官网

2. 2018年2月11日，中国人民银行和世界银行集团联合发布中国普惠金融报告：《全球视野下的中国普惠金融：实践、经验与挑战》。报告对中国过去15年间普惠金融发展方法和模式进行了深入探讨和总结。报告将中国普惠金融发展进程与其他相近经济体进行了比较，并分析了中国普惠金融经验的关键进展和要素。报告也指出了中国普惠金融仍然面临的挑战，并总结了可供其他国家政策制定者借鉴的经验。该报告由中国人民银行和世界银行集团联合撰写。

报告指出，中国过去15年间在推动普惠金融发展方面取得了显著成功。传统金融服务提供商极大地拓展了正规金融覆盖面，其中包括建立世界上最大的银行代理模式（中国称为助农取款服务点模式）。中国同样也是金融科技革命的领头羊，技术驱动的服务提供商正在改变中国消费者支付、借贷、储蓄、保险以及投资行为。中国的账户拥有率（普惠金融的基本衡量指标）显著增长，已经与其他G20国家大致相当。

——来源：中国人民银行官网

3. 2018年2月13日，中国人民银行党委书记、行长周小川来到中国互联网金融协会，看望和慰问中国互联网金融协会干部职工。中国人民银行党委委员、副行长潘功胜陪同。

周小川代表人民银行党委对中国互联网金融协会全体干部职工表示亲切慰问和新春问候，并对中国互联网金融协会的工作给予充分肯定。

周小川指出，中国互联网金融协会成立以来，认真贯彻党中央、国务院各项决策部署，切实落实人民银行等各部门任务要求，在履行互联网金融行业自律职责、配合支撑风险专项整治、推动行业信用信息共享、促进行业规范健康发展等方面取得了积极成效。希望中国互联网金融协会在新的一年里，深入学习贯彻落实党的十九大精神，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，再接再厉，开拓进取，扎实工作，推动互联网金融行业自律各项工作再上新台阶，为服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革作出新的贡献。

——来源：中国人民银行官网

4. 2018年2月13日，中国人民银行发布《中国人民银行公告〔2018〕第1号》公告。公告指出，为落实第八轮中美战略与经济对话成果，根据《中国人民银行与美国联邦储备委员会合作备忘录》，中国人民银行决定授权美国摩根大通银行（J. P. Morgan Chase Bank, N.A.）担任美国人民币业务清算行。

——来源：中国人民银行官网

政策取向

点评：美国和日本两国的央行一直坚定不移地坚持其货币政策方向。在美国股市剧烈波动之际，美联储新任主席鲍威尔暗示美国渐进加息的步伐不会改变。同时，日本央行行长黑田东彦也表示日本将维持超宽松政策。

1. 2018年2月13日，美联储新任主席鲍威尔暗示，尽管在近期股市暴跌后仍在密切关注金融体系中存在的潜在风险，但美联储将继续维持渐进加息的步伐。他声称，在保持对金融稳定的任何潜在风险的警惕的同时，将继续货币政策正常化的道路。他在华盛顿发表的就职演说中声称，美联储正在逐步将货币政策和资产负债表正常化，同时将保持对金融稳定的任何潜在风险的警惕。

这是自上周金融市场经历了多年来最剧烈的波动之后，鲍威尔首次公开发表评论。而造成市场波动上升的部分原因是对于美国薪资水平上涨可能会刺激通胀，并促使美联储加快收紧步伐。

——来源：和讯新闻

2. 2018年2月16日，据日本共同社报道，日本央行行长黑田东彦表示，日本经济温和扩张，但物价增速仍较低；日本尚未处于能提供何时以及如何结束超宽松政策计划的阶段；日本央行将维持超宽松政策；日本经济已经走出通缩状态；仍需一段时间来实现2%通胀目标。

此前日本政府提名现任日本央行行长黑田东彦担任下一任期的央行行长，日本政府发言称，日本央行行长黑田东彦的再度任命是合适之举。日本央行行长黑田东彦迄今所做出的努力为摆脱通缩作出贡献。

——来源：和讯新闻

图1：日本央行行长黑田东彦

（图片来源网络）

3. 2018年2月16日，据海外媒体消息，欧洲央行执委科尔表示：欧洲央行政策制定者一致同意政策的次序，欧洲央行在购债计划结束前不会加息，需适应市场的波动，目前的市场波动已经基本可控。

科尔表示：欧洲央行会在2018年初讨论政策的立场。

——来源：凤凰网财经

4. 2018年2月16日，澳洲联储主席洛威(Philip Lowe)在议会作证词。他主要从经济方面、劳动力市场方面以及货币政策等方面发表了自己的看法。

经济方面，他表示，全球经济正在走强。国际贸易以及大宗商品价格都有所上涨，助推澳大利亚经济。预计在今年及明年GDP增速将略高于3%。经济前景并未受近期股市波动影响。澳大利亚经济正在向正确方向发展。

劳动力市场方面，要比澳洲联储的预期更为强劲。不指望在2018年重现强劲的就业数据结果。降低失业率以及使通胀重回目标中值水平的进程正在取得进展。很大程度将薪资增速锚定在2%-2.5%。希望薪资每年能增长3.5%。

货币政策方面，委员会并不认为近期将对货币政策调整。

其他方面：倾向于澳元升值。澳元的强劲反映出美元的疲软。消费者支出强度仍存在不确定性。密切关注家庭资产负债表，有应对风险积聚的政策。洛威并未对澳元走势作出明确置评。

澳洲联储主席洛威表示下一次利率行动很可能是加息。他同时解释称，此前评级机构下调澳大利亚信贷评级是政治而非经济事件，且不会是大事件。

——来源：网易财经

5. 2018年2月14日，白俄罗斯中央银行宣布，从即日起将再融资利率从11%降至10.5%。

白央行表示，此次下调再融资利率是由于白俄罗斯目前通胀水平较低、经济持续复苏和外部市场态势良好。今年是否会继续下调，将取决于通胀预期、经济发展和货币借贷情况等。

2017年，白俄罗斯通胀率为4.6%，大大低于2016年的10.6%。最近数月通胀率预计约5%，白央行认为今年通胀率有望控制在6%以下的目标水平。

白央行货币政策与经济分析总局局长穆林1月24日曾表示，今年白再融资利率将降至9.5%到10.5%之间。

——来源：新浪新闻

热点问题

点评：近期美国和日本等多家央行行长临近换届，这对央行货币政策的连续性是一大考验。目前美联储新任主席鲍威尔能够坚持渐进加息的货币政策，日本首相安倍晋三也提名日本央行行长黑田东彦连任。若黑田东彦的连任能够通过，日本的超宽松货币政策也将得到维持。

1. 2018年2月16日，日本首相安倍晋三提名日本央行行长黑田东彦连任，任期五年。分析认为，此举表明日本超宽松货币形势暂时将得以维持。

安倍晋三的提名需要得到国会批准，由于其执政联盟在国会两院均掌控多数席位，这项提名料将顺利通过。

过去两周，黑田东彦在日本国会反复表示，日本央行将继续推进“强有力的宽松政策”。他还称，现在讨论退出宽松货币政策的前景为时尚早，这和美联储的立场截然相反，美联储自2015年12月起一直稳步加息。

日本政府16日还提名了两位日本央行副行长人选。一位是主张激进宽松政策的早稻田大学经济学教授若田部昌澄，另一位是一直担任日本央行理事的雨宫正佳，他曾协助黑田东彦设计多项关键政策。

——来源：中国网财经

2. 2018年2月15日，据知情人士透露，白宫在考虑提名克利夫兰联邦储备行长梅斯特尔(Loretta Mester)担任美联储理事会副主席。梅斯特尔自2014年以来担任克利夫兰联储银行行长，之前在费城联储银行担任经济学家近30年，其中近一半时间担任该银行的研究部主管。

特朗普政府有意任命一位在货币经济学领域颇受尊重的专家来担任美联储副主席。梅斯特尔将满足这一标准以及白宫寻求的其它标准，现在白宫寻求这一职位的候选人已经历时四个月。

——来源：凤凰网财经

图2：美国克利夫兰联邦储备银行行长Loretta Mester

（图片来源网络）

整理：何山 中央财经大学金融学院博士研究生