近期，中央财经大学金融学院助理教授田诗文与上海交通大学上海高级金融学院洪玉蓉副教授、潘军教授合作撰写的论文“What Can Macro-Active Bond Funds Tell Us about Monetary Policy Change?”在金融学国际Top3期刊Journal of Financial Economics正式在线发表。

论文聚焦主动管理型政府债券基金的宏观投资能力，考察专业机构投资者能否有效获取和处理货币政策相关信息，并据此开展投资交易。研究发现，宏观活跃度较高的政府债券基金在美国联邦公开市场委员会（FOMC）公告日能够取得显著的超额收益，且这种业绩表现具有跨期持续性，体现出部分基金经理较强的宏观择时能力。

进一步研究发现，这些基金会在FOMC公告前主动调整投资组合久期，其久期调整能够显著预测公告日的货币政策冲击，并包含传统宏观经济数据和金融市场指标之外的增量信息。此外，这种宏观投资能力还可延伸至国内生产总值（GDP）、消费者价格指数（CPI）等重要宏观经济数据公告，并在同一基金家族的不同类型基金之间呈现一定的关联性。该研究从专业机构投资者交易行为的视角，为理解货币政策信息如何被金融市场识别、交易和吸收提供了新的经验证据。

田诗文，中央财经大学金融学院助理教授，博士毕业于上海交通大学上海高级金融学院，主要研究方向为实证资产定价、共同基金、货币政策和国际金融。论文发表于Journal of Financial Economics等国际重要期刊。主持国家自然科学基金青年科学基金项目（C类）1项，入选中央财经大学2026年度“新苗学者”支持计划。

撰稿：田诗文

审核：苟琴