2025年5月19日上午，金融学院主办的金融工程系Seminar第35期在沙河校区学院楼3号楼127会议室顺利举办。香港城市大学商学院统计副教授冯冠豪以“Are asset pricing models sparse”为题展开了精彩报告。讲座由金融工程系主任朱一峰副教授主持。金融学院30余名师生参加了讲座。

会场

冯冠豪副教授分享了最新的研究成果。在特征研究进入高维时代的背景下对因子模型的稀疏性问题进行了考察。在IPCA框架下引入了贝叶斯稀疏先验，其中条件阿尔法（错误定价）和贝塔（因子载荷）由特征驱动。基于美国股票市场1980年至2024年的数据，研究得出结论：（1）阿尔法和贝塔既未被稀疏（sparse）模型也未被密集（dense）模型显著主导，但与贝塔相关的特征相比阿尔法相关特征展现出更低的稀疏性；（2）稀疏性依赖于测试资产的选择，使用部分特定测试资产估计的模型表现出更弱的稀疏性，突显选择测试资产的关键作用；（3）发现稀疏性存在显著的时序变化，经济衰退期模型的稀疏性增强；（4）为估计条件CAPM提供了新方法，并赋予其新的解释角度。

在自由交流环节，我院老师、同学们纷纷发言提问，就研究数据、贝叶斯方法等问题与冯冠豪副教授展开了热烈的讨论。

冯冠豪副教授的研究报告促进与会师生深入理解资产定价模型稀疏性问题，拓宽了学术视野。

撰稿：朱一峰

审核：彭俞超